デンソー（６９０２）

　２００５．１０．２９　株価３２００円


　デンソーは自動車の部品メーカーです。他のこともやってます。ただ、自動車部品で売り上げの９５％を占めてます。

　企業価値は３９００円位になりました。しかし、１０/２８に上方修正しました。さらに企業価値は上がると考えてます（４０００円位かと）。

　・ＰＥＲ　　２１．１
　・ＰＢＲ　１．７２
　・ＲＯＥ　８．１５
　・株主資本比率　５８．９％　（上方修正後の中間決算から）
　・中間ＣＦ（百万円）
　　営業ＣＦ　１５６,１１１
　　投資ＣＦ　▽１１５,７８６
　　財務ＣＦ　▽２５,１９３

　営業ＣＦが＋で投資ＣＦといい形で経営ができているんだと思います。

　しかも、他の製造メーカーに比べても株主資本比率が非常に高いです。製造メーカーは大体４０％あればいい方だと思います。

ここが好材料
１．自動車業界が世界進出しているため、部品メーカーも一緒に進出しています。こういう時に、株主資本比率が高いと、負債を抑えて無理なく投資に回すことが可能です。今後の世界への展開に有利かと。

２．様々な自動車の企業から注文を受けている。現在はトヨタに５０％（昔はほぼ１００％）で、もしトヨタが崩れて（そんなことは僕には想像できないが・・・）もやっていける。

ここが不安材料
１．（バリュー株投資をやっている方にとっては）そこまで割安とは言えない。

個人の考え（結構感情が入ってるかも）
　これから先に必要になるだろうことを、すぐに取り入れ開発するんだそうです。先走ってしまって、まだまだ開発に着手する時期でないのに始めることがよくあり、１０年連続で赤字だった部門もあったようです（今は黒字だそうです）。

　「絶対に必要になると信じて研究を行う」僕は、ここに研究者のロマンを感じました。ＣＭを社員のために流した、社員想いなことも高評価です。

　株価についてですが、はっきり言って、下値不安はないと思ってます。もし大きく下げても、必ず上昇に転じると思ってます。来年になると、さらに利益は膨らんでいることでしょう。

　今が絶好の買い場だと思います。目標株価は４０００円ですが、もっと上がるんではないか？とも思ってます。


あくまで自己判断でお願いします（_ _）
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